步入8月底，伴随着全球新一轮股市暴跌，国内商品期市也深受“迫害”，出现多品种大面积跌停景象。虽然本周二开始沪胶主力1601合约跌势有所趋缓，但期价依然再创09年以来新低，最低下探至11150元/吨。作者觉得，导致胶价接连重挫的背后原因固然受经济数据偏差以及下游需求疲软的影响，但成本因素出现弱化则起到“压垮骆驼最后一根稻草”的作用。
原本盼望能在“金九”旺季打个“翻身战”的沪胶却被昨日官方公布的8月制造业PMI指数来了个“当头棒喝”。据显示，8月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比上月回落0.3个百分点，不但降至临界点下方，而且还创3年新低。从分类指数看，新订单指数为49.7%，环比下降0.2个百分点，且连续两个月位于临界点下方，凸显市场需求继续减弱的现状。而原材料库存指数为48.3%，环比下降0.1个百分点，也表明公司制作用原材料补库采购节奏放缓。尽管近日央妈再度采取降准+降息的双降举措，但货币政策利多效应的难以在短期内惠及实体经济产生需求拉动作用，因此受宏观经济层面弱势影响，未来沪胶等大宗商品依然面临较大的下行压力。
由于目前国内天胶产区当地割胶行业完全靠人工，不但作业效率偏低，而且质量难以保障。而最新研制生产的全自动割胶机不仅仅具备橡胶采割的功能，还有一套大数据系统，能高效率割胶，并对橡胶产量、质量、土壤检测、湿度等进行数据统计分析，实现天然橡胶采割的自动化、信息化。据了解，在不断调整方案，改良技术减少相关成本以后，全自动割胶机的成本仅1200-1500元左右。对比人工割胶来讲，未来中大型胶园主更愿意用全自动割胶机来降低来取代前者。以普通800棵橡胶树为单位，一个胶工平均割一棵树需要1分钟左右，而用全自动割胶机则能轻松实现800多棵树同时割胶，时间仅需30秒。同时，由于机器的精准度不会对橡胶树造成了严重的伤害，也使橡胶树割胶寿命由以往的8年延长至10-11年，产量增加30%-40%。笔者估算，全自动割胶机的产胶率是人工割胶产胶率的2.6-2.8倍。如果以分成模式以及12元/公斤的胶水折干胶价格来计算，每吨干胶中分给割胶工人的成本在7200元。如果用全自动割胶机，在相同干胶产量之下，每吨分给割胶机的估算成本仅在2571-2770元，况且真实的割胶机采购成本加上维护成本还远不及上述的估算成本。未来如果完全替代，那么对于天胶成本来讲，光人工费用方面就有望下降4430-4629元/吨。据相关人士调研结果为，以300元/亩种植成本换算的弃割转业临界点为海南12448元/吨、云南9942元/吨。假设未来人工割胶逐渐被全自动割胶机所取代的话，那么目前的割胶成本会一下子就下降，而胶价重心也会随着成本下移而走低。笔者估计未来割胶成本可能会降低至海南7950元/吨、云南5442元/吨。从长远看，沪胶期价不排除会跌落至6000-8000元/吨区间内。
今年以来国内重卡行业陷入持续萎缩状态，延续至7月依然在低谷中徘徊不前。虽说月度同比萎缩程度较上半年大幅缩窄，但主要是因为基数较低原因，终端需求依然未见改善迹象。据第一商用车网统计的多个方面数据显示，第一商用车网最新获悉，国内重卡市场7月份共约销售各类车辆4.1万辆，同比下降19%，环比下降18%。从今年1月至7月，重卡市场有四个月的月度销量降幅超过30%（2月、3月、4月和5月）；只有三个月的月度降幅在20%左右1月份的 同比降幅是22%，6月份降幅是21%，7月份的同比降幅约19%。作者觉得，其实重卡市场5-7月的降幅缩窄只是表象，其根本原因并非市场回暖，而是因为去年同期的基数变小所致。反观2015年，宏观经济持续减速，制造业进入不景气的“新常态”，物流运输市场低迷不前，运价跌无可跌，重卡旺季市场一直不旺，在“多座大山”压迫之下，各家企业别说积极排产，不少企业连去年年底提前上牌的国三库存车都没有消化完，这也就造成了最近几个月来重 卡市场每月的降幅都十分惊人。到了6、7月份，由于去年同期的销量逐月走低，因此，今年6、7月份的同比降幅，表面上来看有不小的缩窄，7月份更是降到了19%；月度降幅缩窄只是同期数据基数问题，扭转市场颓势的根本因素并没有正真获得改善。或许重卡市场的真正回暖，至少要等到四季度也不一定。
综上来看，随价格低廉的全自动割胶机研制成功并推广以后，未来人工割胶模式有望被替代并大幅度割胶成本，从而削减胶价抗跌力量。而处在宏观经济偏弱以及下游终端消费低迷的环境下，加之供应端压力有增无减，伴随成本因素的弱化，胶价失守万元关口已然没有太大悬念。笔者建议投入资金的人在沪胶1601合约仍以偏空思路对待，操作上逢高抛空或者空单持有，中短期目标位则在10000元/吨附近。长期目标位在8000元/吨一线。
官方微信
官方微博
