：977.6万元，同比添加45.4%，毛利率为22.6%。◆经调整净利润率小幅下滑：1H21，公司全体毛利率同比下降了2.5pcts至66.1%，毛利率的下降首要因为公司展开了毛利率偏低的口内扫描仪出售新事务所造成的。运营费用方面，期内公司出售费用率同比+2.6pcts至16.9%，出售费用率的。”
2.期内，公司完成收入5.7亿元，同比添加85.0%；完成经调整净利润1.6亿元，同比添加68.6%，成绩超预期。
3.◆隐形矫治服务量价齐增高景气：1）1H21，公司隐形矫治服务完成盈余收入5.3亿元，同比+76.4%，分部营收占比同比-4.5pcts至93.3%。
5.标准版占比下降的一起，面向中高端客户的冠军版、面向入门级客户的COMFOS占比均有提高，体现出公司对客户的实在需求的掩盖更为精准.儿童版为公司于2019年推出的专门针对6至12岁儿童的创新式产品，打开了儿童的隐形矫治商场。
6.3）期内，隐形矫治服务毛利率同比-0.1pct至69.5%，毛利率水平较为安稳。
7.◆新增口内扫描仪出售事务：自2021年起，公司与口内扫描仪的制造商协作，将事务拓宽至向客户出售口内扫描仪，这一事务有助于改进企业来供给隐形矫治服务的客户体会，为客户供给弥补增值服务。
8.上半年，公司口内扫描仪出售事务完成盈余收入2857.9万元，毛利率抵达17.8%。
9.同期，公司其他服务完成盈余收入977.6万元，同比添加45.4%，毛利率为22.6%。
10.◆经调整净利润率小幅下滑：1H21，公司全体毛利率同比下降了2.5pcts至66.1%，毛利率的下降首要因为公司展开了毛利率偏低的口内扫描仪出售新事务所造成的。
11.运营费用方面，期内公司出售费用率同比+2.6pcts至16.9%，出售费用率的上升首要是因为公司于2021年6月举行A-Tech大会（2020A-Tech大会于2020年12月举行）以及广告及推行开支的明显添加所造成的；行政费用率同比-0.4pct至19.5%，该费用包含了上半年发生的3543万元上市开支；研制费用率同比-2.0pcts至10.4%，研制开支同比添加55.8%；公司经调整净利润抵达1.6亿元，经调整净利率同比-2.7pcts至27.5%。
12.◆出资主张：考虑到公司1H21隐形矫治服务的营收添加超预期且期内新增了口内扫描仪出售事务，咱们上调了盈余猜测，估计公司2021-2023年经调整净利润分别为3.5/4.6/5.9亿元，当时股价对应2021/2022/2023年PE分别为191.3/135.7/104.4倍，保持“买入-A”主张。
13.◆危险提示：正畸医治率及隐形正畸浸透率没有抵达预期；隐适美的价格竞争；竞争对手的技术创新获得打破；下沉商场的拓宽没有抵达预期；医学规划相关人才流失等。
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